Des cotisations record au premier trimestre
Au premier trimestre 2026, les cotisations en assurance vie atteignent 57 milliards d’euros, en hausse de 14 % sur un an, selon les données de France Assureurs. Chaque mois du trimestre établit un record historique pour la période considérée : 19,2 milliards d’euros en janvier, 19,5 en février et 18,3 en mars.
Cette progression concerne à la fois les supports en unités de compte (UC) et les fonds en euros. Les cotisations en UC augmentent de 15 % sur le trimestre, tandis que celles des supports euros progressent de 13 %.
Après plusieurs années dominées par les UC, le fonds en euros confirme son regain d’attractivité. La remontée des rendements servis en 2024 et 2025, permise par le maintien de taux obligataires plus élevés qu’au cours de la décennie précédente, continue de soutenir les versements sur les supports garantis. Dans un environnement financier marqué par des incertitudes géopolitiques persistantes et une volatilité accrue des marchés actions, les épargnants semblent privilégier davantage la sécurité et la visibilité offertes par les fonds euros.
Des prestations en hausse dans un contexte d’encours records
Les prestations versées au cours du premier trimestre 2026 atteignent 37,7 milliards d’euros, en hausse de 3 % par rapport à la même période de 2025. Le taux moyen de prestations ressort toutefois en légère baisse, à 7,2 % sur la période contre 7,26 % un an plus tôt. Cette évolution traduit une progression des prestations servies moins rapide que celle des encours, ces derniers ayant atteint des niveaux records.
La hausse des prestations provient principalement des supports en UC, dont les prestations progressent de 11 % sur le trimestre. Les prestations sur les fonds euros restent relativement stables (+1 %).
Une collecte nette au plus haut depuis quinze ans
Portée par la forte dynamique des cotisations et par une progression plus limitée des prestations, la collecte nette s’élève à 19,3 milliards d’euros au premier trimestre 2026, contre 13,6 milliards un an plus tôt.
Le mois de février marque un point haut avec une collecte nette mensuelle de 7,1 milliards d’euros. Il s’agit du meilleur mois de février depuis vingt ans. Mars confirme cette dynamique avec une collecte nette de 6 milliards d’euros, au plus haut pour un mois de mars depuis 2010.
Les supports en unités de compte continuent de représenter l’essentiel de la collecte nette, avec 15 milliards d’euros sur le trimestre. Toutefois, les fonds euros confirment leur retour en territoire largement positif avec une collecte nette de 4,3 milliards d’euros. Elle s’élevait à 1,1 milliard seulement au premier trimestre 2025.
Cette amélioration du fonds en euros constitue l’un des principaux enseignements du trimestre. Elle illustre le changement progressif de comportement des épargnants dans un environnement où les rendements garantis redeviennent compétitifs face aux autres placements sans risque (notamment un Livret A dont le taux a été ramené à 1,5% en février). Les taux longs français restent en effet à des niveaux sensiblement supérieurs à ceux observés avant 2022, permettant aux assureurs de reconstituer progressivement les rendements des actifs obligataires.
Le maintien d’un niveau élevé d’encours, supérieur à 2 100 milliards d’euros tout au long du trimestre, traduit également la résilience de l’assurance vie comme placement de long terme. L’encours atteint 2 115 milliards d’euros à fin mars 2026, en hausse de 4,6 % sur un an.
Assurance vie : une part des UC stable sur un an mais en recul par rapport à fin 2025
Au premier trimestre 2026, la part des unités de compte dans les cotisations reste globalement stable par rapport à la même période de 2025 : elle s’établit à 43 % en janvier, 41 % en février et 38 % en mars, soit des niveaux identiques à ceux observés un an plus tôt.
En revanche, la comparaison avec le dernier trimestre 2025 fait apparaître un léger recul des UC dans les flux de cotisations. La part des supports en unités de compte atteignait en effet 40 % en octobre et novembre 2025, avant de passer à 46 % en décembre, un niveau particulièrement élevé, porté par la bonne tenue des marchés financiers en fin d’année.
Le repli observé au premier trimestre 2026, notamment en mars avec une part ramenée à 38 %, semble traduire un rééquilibrage progressif au profit du fonds en euros. La remontée des rendements servis sur les supports garantis continue de restaurer leur attractivité dans un environnement où les taux obligataires demeurent élevés.
Evolution du modèle UC/CAC 40
La collecte brute en unités de compte reste étroitement liée à l’évolution du CAC 40. Sur la base des données arrêtées fin mars 2026, le coefficient de détermination atteint 96,33 %, confirmant une corrélation quasi-parfaite entre les deux séries.
Cette relation met en évidence le comportement procyclique des épargnants, qui suivent les performances boursières pour orienter leurs investissements vers les supports en UC. Ce constat va à l’encontre des hypothèses classiques d’un investisseur rationnel, censé privilégier les phases de baisse pour se positionner sur les marchés.
L’assurance vie confirme son excellente dynamique au premier trimestre 2026, portée par des cotisations record. Le retour du fonds en euros se poursuit, tandis que les unités de compte conservent une place importante dans les flux d’épargne. Dans un contexte économique encore incertain, l’assurance vie demeure un placement de référence pour les ménages français.
